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什么是“白衣骑士”？当公司沦为其他企业的收购目标后（一般为蓄意并购），公司的管理层为妨碍蓄意接管的再次发生，去找寻一家"友好关系"公司展开拆分，而这家"友好关系"公司被称作"白衣骑士"。一般来说，受到管理层反对的"白衣骑士"的并购行动顺利可能性相当大，并且公司的管理者在获得机构投资者的反对下，甚至可以自己沦为"白衣骑士"，实施管理层并购。白衣骑士操作实务 不寻求自身的利益而"尼克为朋友两肋插刀"的企业完全是不不存在的。"白衣骑士"并不是天使。

为了更有友好关系公司来与蓄意收购者竞价并最后击溃后者，正处于被并购威胁中的目标公司一般来说不会与这家友好关系公司达成协议一些协议。当然，这些协议都是尽量地使"白衣骑士"借此受益。

在与"白衣骑士"谈判时，对得出的优惠条款应该慎重。企业董事会也不应当由于私人原因或者个人利益而给定拒绝接受其他收购者的开价。

如果是基于不利于股东的原则而使用白衣骑士策略来抵挡蓄意并购，那么白衣骑士的并购条款应该比蓄意收购者更为优渥。从本质上说道，白衣骑士策略就是找寻需要获取更加优渥并购条件的收购者与蓄意收购者进行竞争并购来确保投资者的权益。

但是在实际操作中，特别是在是上市公司，由于管理层大权在握，并没确实从投资者利益角度抵达。如果公司管理结构过于完善，白衣骑士策略在很多时候往往不会沦落为了维护管理层的权益，基于管理层的个人利益和私人交情来找寻“最熟知最友好”的收购者的变形结果。经典案例分析 在2002年丽珠集团的股权之争中，公司管理层与第一大股东光大集团相左，光大集团无意将全部股权转让给合作伙伴东盛科技。

为了防止公司控制权落到东盛科技之手，公司管理层主动与太太药业因应，将公司第二大股东丽士投资所持有人的丽珠集团的股份以较优惠的价格全部出让给太太药业，而丽士投资由丽珠集团员工持股不会股权90%。太太药业同时通过二级市场并购流通A股和B股，以及协议并购法人股等方式最后沦为丽珠集团的实际掌控人。太太与丽珠有很强的互补性市场需求，前者缺乏像丽珠那样的优势品牌的处方药以及销售渠道，而后者也必须"太太式"的管理。所以，通过引入"白衣骑士"，丽珠集团既防止了被非友好关系方所掌控，又增进了行业发展，提升了公司的整体质量和竞争力。

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